馬克(中意資産總經理(lǐ)助理(lǐ))

中意資産高(gāo)管馬克表示，從(cóng)海(hǎi)外(wài)投資者角度看(kàn)，↑™∑中國(guó)的(de)實際利率高(gāo)于海(hǎi)外(↔∞≠wài)一(yī)些(xiē)主要(yào)的(de)經濟體(tǐ)，這(zhè∏✘÷)點很(hěn)有(yǒu)吸引力；從(cóng)風(fēng•§)險分(fēn)散的(de)角度看(kàn)，中國(guó)資産也(yě)有(yǒu)吸引力，ε↓✔€因為(wèi)此前全球對(duì)中國(guó)資産是(shì)低(dī)配的(de)。

在我國(guó)金(jīn)融業(yè)擴大(dà)對(duì)外(wài)‍&開(kāi)放(fàng)的(de)進程中，合資保險資管公司是(shì)親曆者，其 •₽δ隊伍的(de)壯大(dà)、外(wài)資持股比例的(de)變化(huà)，都(dōu)見(ji↔₹àn)證著(zhe)行(xíng)業(yè)開(kāi)放(fàng)的(de)腳步。2013年(☆♠€nián)成立的(de)杭州牛劍資産管理有限公司（下(xià)稱“中意資産”）作(zuò)為(wè"→i)其中的(de)重要(yào)代表，如(rú)何看(kàn)待中國(guó)市(shì)↑∏<場(chǎng)的(de)投資機(jī)會(huì)？ESG和(hé)金(jīn)♣δ融科(kē)技(jì)對(duì)資管機(jī)構意味著(zhe)什(shén)麽？帶ε∑₩著(zhe)這(zhè)些(xiē)問(wèn)題，記者近(jìn)日(δ¶₩≠rì)專訪了(le)中意資産總經理(lǐ)助理(lǐ)馬克（Markus Dann<≈εinger）。

未來(lái)有(yǒu)更多(duō)機(jī)會(huì)發展跨β∞¥α境業(yè)務

中意資産由中意人(rén)壽、中意财險、昆侖信托聯合組建，目前管↑©€理(lǐ)的(de)資産規模超過2150億元。其中​λ ，中意人(rén)壽、中意财險的(de)股東(dōng)是(shì←₽)中石油集團和(hé)意大(dà)利忠利集團•∑σ（Assicurazioni Generali）。目前，中意資産的(de)主要(yào)業(y★₽€è)務包括兩大(dà)類：一(yī)類是(sh® ‌ ì)傳統的(de)投資業(yè)務，另一(yī)類✔ §是(shì)投行(xíng)業(yè)務。

據馬克介紹，作(zuò)為(wèi)中外(wài)合資的(de)資産管理(lǐ)機(jī)構，₽♦♠中意資産的(de)境外(wài)投資已經開(kāi) ∏₽¶展了(le)很(hěn)長(cháng)時(shí)間(jiān)。随÷≥♦著(zhe)中國(guó)金(jīn)融市(shì)場(chǎng)進♦≤<$一(yī)步開(kāi)放(fàng)，包括港股通(tōng)、債券通(tōng)等取得(de)" ♣新進展，以後資金(jīn)流入流出會(huì)更加便利。一(yī)些(x& iē)機(jī)構投資者和(hé)個(gè)人(rén)投資者§≠對(duì)跨境業(yè)務比較感興趣，未來(lái)中意資産也(yěφ♥)将把跨境業(yè)務作(zuò)為(wèi)重點業(yè) δβ↓務來(lái)開(kāi)拓，這(zhè)有(yǒu)利于實現(xiàn)多φα ★(duō)元化(huà)的(de)資産配置。↑☆

“目前我們的(de)投行(xíng)業(yè)務基本上(shàng)都(d★☆α ōu)在本土(tǔ)開(kāi)展，以本土(tǔ)融資為(w∑•èi)主，雖然也(yě)有(yǒu)中意産業(yè)園這(zhè)類‘一(yī)帶一(​♦yī)路(lù)’項目，但(dàn)服務↕σ→≤對(duì)象是(shì)在境內(nèi)。”他(tā)說(shuō)，未來(lái)，随 Ω×著(zhe)QFLP（合格境外(wài)有(yǒu)限合夥人(rΩσén)）、QDLP（合格境內(nèi)有(yǒ¶↑u)限合夥人(rén)）等渠道(dào)的(de)放σ ☆​(fàng)開(kāi)，可(kě)能(nén♥•≥g)會(huì)有(yǒu)更多(duō)發展跨境業(yè)務的(de)機(jī)會(huì∑Ω↕)。

“最近(jìn)我們觀察到(dào)海(hǎi)外(←®wài)資金(jīn)對(duì)進入中國(×"guó)市(shì)場(chǎng)的(de)興趣越來(lái)越大™≈(dà)。”他(tā)認為(wèi)，中國(guó)市(shì>→∏)場(chǎng)蘊藏著(zhe)巨大(d →à)機(jī)會(huì)。對(duì)疫情的(de)有(yǒu)效控制(zhì)已經≈✘Ω證明(míng)中國(guó)是(shì)非常強大(dà)的(♥'φ​de)，預計(jì)2021年(nián)和(h★✔∞é)2022年(nián)中國(guó)經濟會(huì)有(yǒu)較Ω£快(kuài)增長(cháng)。

馬克表示，從(cóng)海(hǎi)外(wài)投資者角度看(kà♥™←αn)，中國(guó)的(de)實際利率高(gāo)于海(hǎi)外(λ≥wài)一(yī)些(xiē)主要(yào)的(de)經濟體(tǐ)，這(zhè)點δ±α很(hěn)有(yǒu)吸引力；從(cóng) ↑風(fēng)險分(fēn)散的(de)角度看(kàn)，中國(guó)資産也(yě₩×)有(yǒu)吸引力，因為(wèi)此前全球對(duì)中國(guó)資産是(shì)低(d☆∑•ī)配的(de)，考慮到(dào)中國(gu✘ ó)資本市(shì)場(chǎng)與海(hǎi)外(wài)資産相(xiàng)關性較€∏≥低(dī)，加大(dà)中國(guó)資産配置有(yǒu)助于分(fēn)散風(fēn↕ g)險。

同時(shí)，他(tā)認為(wèi)，中國(guó)≈↓金(jīn)融業(yè)進一(yī)步開(kāi)放(fàng)後，會(huì)有¶×$(yǒu)更多(duō)資金(jīn)流入流出，可(kě)能(néng)會(huì)導緻資産價→©格大(dà)幅變動，影(yǐng)響利率、®ε↔彙率，短(duǎn)期內(nèi)要(yào)防•β範大(dà)量資金(jīn)流動給某些(xiē)行(xíng)業(yè)或資産↕$®帶來(lái)較大(dà)波動的(de)風(f×♥♣ēng)險。

關注新能(néng)源、醫(yī)療等行(xíng)業(yè§₹)

對(duì)保險資産管理(lǐ)機(jī)構而言，資&→産配置能(néng)力、風(fēng)險管理(lǐ)能(néng)力至關重要(yào< ¥​)。在馬克看(kàn)來(lái)，不(b♦∏∞ù)管是(shì)合資公司還(hái)是(shì)本土(tǔ)公司，都(dōu)要(yào)∏↔♥建立自(zì)己的(de)核心競争力，好(hǎo)的(de)産品是(shì)關鍵。

“我們的(de)外(wài)資股東(dōng)意大(dà)利忠利>✔✔集團在海(hǎi)外(wài)有(yǒu)多(duō)年(nián)的(de)多(duō)精品策'δ略投資經驗，在資産負債管理(lǐ)和(hé)風(fēng)險管理(lǐ)方面有(yǒu)豐富經驗γ©÷。”他(tā)表示，考慮到(dào)中國(∞♥guó)可(kě)能(néng)會(huì)進入低(dī)利率時(shí)期，≠♣φ以及保險公司的(de)資本監管進入“償二代”×₹時(shí)代，這(zhè)方面的(de)經驗會(huì)轉化(λ≤÷huà)為(wèi)公司的(de)優勢。

他(tā)同時(shí)提到(dào)合資公司在競争中的(de)一(yī)些(xiγ♣δ✔ē)劣勢。“在私募股權和(hé)風(fēn™←$↓g)險投資方面，我們未來(lái)有(yǒu)增加配置的(de)需求，但(dàn™≈∑<)目前主要(yào)還(hái)是(shì)通(tōng)過股權基金(jīn÷≠)的(de)方式去(qù)進行(xíng)投資，對(duì)于外(♥γ₽wài)資來(lái)講，投資部分(fēn)行(xíng)業(yè)會(₽♥×☆huì)受到(dào)限制(zhì)。”他(tā)建議(y↔‌£ì)，監管層面要(yào)對(duì)純财務投資者和(hé)戰略投資者進行(xíng)←δ區(qū)分(fēn)。

中意資産依托股東(dōng)優勢，在能(néng)源行(xí₽×∞ng)業(yè)投資了(le)較多(duō)項目。馬克©δ★×舉例說(shuō)，公司借助大(dà)股東(dōng)中石油集團的(de)戰略布局，通(tōn¥ g)過股權或債權形式投資于股東(dōng)項目，架起保險資金(jīn)和(hé)能(néng)源行×≠(xíng)業(yè)的(de)橋梁。比如(rú)，2013年(nián)6月(yuè)中意↑Ωγ£資産參與發起設立“中石油西(xī)一(yī)、二線管道(dào)項目股   權投資計(jì)劃”，募集資金(jīn)360億元。

“除了(le)能(néng)源行(xíng)業(yè)外(wài®©♦∞)，我們也(yě)在其他(tā)行(xíng)業(yè)$♣€ 尋找機(jī)會(huì)，”他(tā)說(shuō)，“我們有(yǒu₩§$)一(yī)些(xiē)支持西(xī)部發展λ↑®的(de)項目，比如(rú)在四川、新疆，開(kāi)展了(le)很(hěn)多(duō)γ↔↕基礎設施建設項目，促進了(le)就(jiù)λ↕業(yè)和(hé)當地(dì)發展。在‘一(yī)帶一(yī)路(lù)’建設方面，我們在₩< 成都(dōu)有(yǒu)鐵(tiě)路(lù ±)基建項目，在甯波有(yǒu)中意産業(yè)園項目。”

在能(néng)源結構調整的(de)背景下(xià)，中意資産也(yě)在♠£關注新能(néng)源的(de)投資機(jī)會(huì)。“中 ♣國(guó)在光(guāng)伏、風(fēng)電(diàn)™φ、新能(néng)源設備等行(xíng)業(yè)有(yǒu)很‌✔×£(hěn)大(dà)優勢，我很(hěn)看(kàn)好(h σ≥​ǎo)這(zhè)些(xiē)方向。”馬克說(shuō)，中意資産§÷ 關注有(yǒu)成長(cháng)空(kōΩ☆ng)間(jiān)的(de)、能(nén♠☆g)建立競争優勢的(de)行(xíng)業(yè)，比如£±(rú)醫(yī)療是(shì)非周期性行(x↑∑<íng)業(yè)，有(yǒu)龐大(dà)需β€↓求，而且需求會(huì)增長(cháng)，與保險能(néng)起到(dào)協同作(zuò)∑≥ε↓用(yòng)。

他(tā)還(hái)表示，根據中國(guó)發布的(de)“十四五”規劃建議(yì)，未來(•λδ€lái)将對(duì)經濟結構進行(xíng☆£)調整，消費(fèi)升級和(hé)科(kē)技(jì)發展也(yě)是(shì)非常好♠¶"(hǎo)的(de)投資方向。

ESG和(hé)金(jīn)融科(kē)技(jì)是(shì)強¶✘大(dà)的(de)工(gōng)具

對(duì)金(jīn)融機(jī)構而言，ESG（環境、社會(←γ✔huì)和(hé)治理(lǐ)）和(hé)金(jīn)融科(k♥£ē)技(jì)是(shì)近(jìn)年(nián)熱(rè)詞。馬克‌ 認為(wèi)，ESG和(hé)金(jīn)融科(kē)技(j•↓₹ì)對(duì)機(jī)構而言都(dōu)是(shì)強大$®γ(dà)的(de)工(gōng)具。

馬克在ESG方面擁有(yǒu)20年(nián)研究經驗。他≈Ω☆(tā)表示，頭部機(jī)構都(dōu)會(h←δ♥uì)采用(yòng)ESG投資理(lǐ)念。不(bù)管是(shì∏>)在中國(guó)，還(hái)是(shì)在海(hǎi)外(wài)，會(huì)有(yǒ♠‌∞φu)越來(lái)越多(duō)的(de)投資者需要(yào)貫徹這(↕λzhè)一(yī)理(lǐ)念。在海(hǎi)外(wài)，很(hěnλ↕σ¥)多(duō)投資機(jī)構會(huì)從(cóng)ESGπΩ角度對(duì)投資對(duì)象進行(xíng)篩選。在中國✘‌>(guó)，政府推動經濟可(kě)持續發展和(hé)↕≥綠(lǜ)色發展，引導企業(yè)采用(yòng)ESG€←←≈理(lǐ)念和(hé)流程。

“ESG投資是(shì)未來(lái)的(de)趨勢，作(zuò)為(wèi∑★)資管機(jī)構，我們要(yào)決定如(rú)何αβ開(kāi)展ESG投資相(xiàng)關工(gōng)作(¥εzuò)，包括如(rú)何在策略、資金(jīn)、組織結構、人(rén)力資源、投資流∏•₽程等方面進行(xíng)準備。”他(tā)說(shuō)，意大(dà)利忠利集團在₽"↑ ESG投資方面有(yǒu)豐富經驗，中意資産近(jìn)幾φ≤₽✘年(nián)也(yě)一(yī)直在開(kāi)• 展ESG方面的(de)研究，包括ESG對(duì)資産風(fēng£δ✘↔)險收益的(de)影(yǐng)響、在投資¶♣✘✔流程中如(rú)何實現(xiàn)ESG、從(cóng)™↕β★風(fēng)控的(de)角度如(rú)何采用(yòng)ESG。

不(bù)過，他(tā)也(yě)提出目前ESG發展存在的(de)一(yī)些(xiē)問(w€♥èn)題，比如(rú)仍缺少(shǎo)相(xiàng)關的(de)标準和(hé)數™£(shù)據。此外(wài)，要(yào)防範ESG投資中的(de)“漂綠(lǜ)”（φ¶green washing）行(xíng)為(wèi)，一(yī)些(xiē)企業(yè)可(k∑€ě)能(néng)沒有(yǒu)達到(dào)ESG的(de)标準，但(dàn)₽≤是(shì)會(huì)通(tōng)過數↑★↔(shù)據造假等方式達标。他(tā)表示，ESG需要(yà÷☆₩o)長(cháng)期的(de)堅持，不(bù)能(néng)短(duǎn)視(s‍$hì)。

馬克也(yě)很(hěn)看(kàn)好(hǎε←o)金(jīn)融科(kē)技(jì)的(de)應用(yòng)前景。‌‍≠€

“對(duì)資産管理(lǐ)行(xíng)業(yè)而言，金(jīn)融科(kē)技(↕β∏×jì)的(de)應用(yòng)讓交易更有(yǒu)效率，有(yǒu₩σ)助于提高(gāo)投資決策的(de)效率，減少(shǎo±‌₩)主觀判斷失誤，降低(dī)操作(zuò)風(fēng)險。”他(tā)說(shuō)±₩∑，在提升客戶體(tǐ)驗方面，金(jīn)融科(kē)技(jì)也(yě)是(s↓☆÷ hì)很(hěn)好(hǎo)的(de)工(gōng)具。比如(rú)，讓投資過程更為(wèi✘δδ)透明(míng)，引導投資者理(lǐ)性投資。

據他(tā)介紹，中意資産多(duō)年(niá✔±εn)前就(jiù)開(kāi)發了(le)一(yī)套注冊管理(lǐ)系統，并在持續♠​Ω更新叠代。這(zhè)套系統提升了(le)內(nèi)部決策效率、操作(zuò)效率。同時(♠↔↕shí)，這(zhè)套系統能(néng)給客戶提供資産配置、資産管γ®理(lǐ)、壓力測試等方面的(de)服務。

“但(dàn)同時(shí)我們也(yě)要(yào)關注到(dào)，如(rú)果一(yī↔☆‍ε)些(xiē)金(jīn)融科(kē)技(jì)創新走在∞Ω₽前列的(de)企業(yè)主導這(zhè)個(gè)行(xíng)業(yè)，♥‌會(huì)不(bù)會(huì)帶來(lái)不(bù)公平競争等問(wèn)題？”他(♥&★tā)認為(wèi)，“當金(jīn)融科(‌σ&kē)技(jì)公司逐步成熟起來(lái)，應該λ≥±₩有(yǒu)相(xiàng)應監管措施，保證大(★× dà)家(jiā)公平競争。”